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荣泰股份有限公司,中国领先的汽车精密压铸件制造商 怎么看k线图

来源:股票资讯 作者:佚名 浏览量:430

今天我们来梳理一下荣泰有限公司,主要从事铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。其主要产品包括汽车转向系统、传动系统、制动系统等铝合金精密压铸件。

目前,公司产品得到客户的充分认可,主要客户包括世界知名大型跨国汽车零部件供应商和知名汽车企业,包括博世、ZF、蒂森克虏伯(TK)、WABCO、BORGWARNER、NEXTEER和上汽大众。公司与下游大型零部件和汽车制造客户建立了长期稳定的合作关系。

公司产品广泛应用于众多知名汽车厂商,终端应用的主要汽车品牌包括上汽大众、一汽大众、上汽通用、奔驰、宝马、奥迪、福特、沃尔沃、本田、吉利汽车、长城汽车、中国重型卡车等。

汽车工业是世界经济发展的主导产业之一。2009年至2017年,全球汽车行业呈现整体上升趋势。2008年全球金融危机的冲击给汽车行业带来了一定的冲击。自2010年以来,由于全球经济复苏和各国出台鼓励汽车消费的政策,全球汽车产量稳定并有所回升。2011年至2017年,全球汽车产量从8005万辆增加到9730万辆。2018年和2019年汽车产量保持高位,与2017年相比有所下降。

与发达国家相比,中国的汽车工业发展较晚。近年来,随着全球经济一体化分工体系的建立和汽车制造业的转移,中国汽车工业发展迅速,已成为全球汽车工业体系的重要组成部分,并逐步从汽车生产大国转变为汽车工业强国。2009年,在国际金融危机和全球汽车市场不景气的影响下,中国汽车产量达到1379.1万辆,占当年全球汽车总产量的22.33%,首次位居世界第一。2009年至2014年,中国汽车产量从1379.1万辆增长到2372.29万辆,年均复合增长率为11.46%,总体保持稳定增长趋势。此后,由于国内宏观经济增长放缓,中国汽车产量从2014年的2372.29万辆增加到2019年的2572.1万辆,2018年和2019年的产量与上年相比有所下降,主要是经济增长放缓等因素,但仍是全球最大的汽车生产国和销售国,占比超过四分之一。

从全球汽车工业的横向分布来看,中国汽车工业在全球汽车工业中占有重要地位。在汽车消费方面,中国的汽车消费市场已经发展成为世界上最重要的汽车产品市场之一。自2008年以来,中国汽车保有量水平不断提高,从2008年的6467.21万辆增加到2019年的2.6亿辆,其中2019年汽车保有量同比增长8.21%。预计在消费升级趋势的带动下,未来中国汽车保有量将进一步提高。

在产业链分工加强的趋势下,近年来全球汽车制造业的稳步增长带动了中国汽车零部件产业的快速发展。2011年至2019年,中国汽车零部件行业销售收入从19778.91亿元增长到35757.7亿元,复合年增长率为7.68%。

根据《汽车新闻》2018年发布的全球汽车零部件供应商100强名单,中国有7家自主品牌零部件企业上榜,较上年有显著提升。自2011年以来,中国汽车零部件产业出口值呈现稳定增长趋势。2011年至2018年,中国汽车零部件行业出口总值从521.93亿美元增加到653.02亿美元。从出口方向来看,中国汽车零部件出口市场形成了以美国、日本、韩国、德国等发达国家为主,新兴国家为辅的市场格局。

从行业特点来看,中国汽车零部件行业经过多年的发展,已经形成了一定规模的市场,生产企业数量也逐渐增加。但仍存在生产企业规模小、产品线单一、部分中小企业技术含量低等问题。目前,中国汽车零部件市场以德、日、美零部件企业为主,通过建立独资和合资企业,而中资企业主要以中低附加值产品为主。近年来,随着进口替代趋势的深化和行业技术水平的不断提高,中资企业开始在核心产品上逐步突破。

轻量化已成为汽车零部件产业转型升级的重要方向。汽车轻量化的解决方案主要包括轻量化材料替代和结构设计优化。在轻质材料的替代品中,铝是一种产量大、密度低、易于加工的金属材料。从综合重量、成本、工艺来说,铝合金是最成熟的轻质材料。根据Ducker Worldwide的预测,未来十年,汽车所有主要零部件对铝的渗透率将显著提高,如铝罩的渗透率将从2015年的48%提高到2025年的85%,铝门的渗透率将从2015年的6%提高到2025年的46%。具体体现在每辆自行车的平均铝消耗量上,1980年北美每辆车的平均铝消耗量为54公斤,2010年增加到154公斤。预计到2025年,每辆车平均铝消耗量将达到近325kg。预计未来15至20年,随着我国各项政策的大力推进,我国汽车轻量化趋势将进一步深化,节能环保、铝合金等轻量化材料的使用将进一步增加。

全球铝合金汽车零部件市场容量巨大。2019年全球产量9179万辆,国内产量2572.1万辆,自行车铝合金零部件预计8000元(据统计,目前自行车铝消费量约为170-180公斤)。全球和国内铝合金零部件市场容量分别可达7343.2亿元人民币和2057.68亿元人民币;如果公司向自行车供应的产品价值不超过200元,公司主要产品的全球和国内市场容量可分别达到183.58亿元和51.44亿元。总的来说,公司主营业务的市场容量是巨大的,未来有很大的增长空间。

我公司生产的铝合金压铸件主要用于汽车转向系统、传动系统、制动系统等关键系统总成,其中我公司生产的压铸件主要用于下游电动助力转向(EPS)总成。与传统的机械转向系统相比,电动助力转向系统具有油耗低、运行稳定性强、重量轻的优点。2011年至2017年,中国汽车市场EPS普及率快速增长,从2007年的25.7%增长到2017年的59.7%,基本达到了2008年北美的普及率水平(59.5%),但仍远未达到2008年欧洲的普及率水平(64.8%)。未来随着油耗法规的收紧以及新能源和混合动力汽车销量的快速增长,预计未来我国EPS普及率有望达到80%,这将进一步推动上游EPS配套零部件行业的市场需求。

该公司生产的核心产品——转向器外壳零件在中国乘用车市场的市场份额如下:

公司的主要竞争对手包括文灿、爱克迪、徐升、全丰汽车和重庆玉江压铸有限公司..

一、国内领先的汽车精密压铸生产企业

公司成立于2000年;2018年变更为股份有限公司;2021年在上海证券交易所上市。

第二,商业分析

2016-2019年,营业收入从5.59亿元增加到9.91亿元,复合增长率为21.03%,19年增长12.61%,2020年第3季度收入同比下降5.92%,达到6.60亿元;归母净利润由1.08亿元增加到1.58亿元,复合增长率13.52%,19年增长36.21%,2020年第3季度归母净利润同比下降10.41%,至9600万元;不归母净利润由6200万元增长至1.42亿元,复合增长率31.82%,19年增长19.33%。2020年第3季度,不回母净利润下降12.11%,至人民币8300万元;经营活动现金流量从1.51亿元增加到2.06亿元,复合增长率为10.91%,同比增长116.84%。2020年第三季度,经营活动现金流量增长16.26%,达到2.34亿元。

产品方面,2019年汽车零部件实现营收9.16亿元,占比92.48%;汽车磨具实现收入4449.88万元,占比4.49%;摩托车零部件实现收入1504.47万元,占比1.52%;其他业务实现收入1494.22万元,占比1.51%。

2019年,公司前五大客户实现收入8.42亿元,占比85.04%,其中最大客户博世实现收入4.73亿元,占比47.77%。

三.核心指标

2016年至2019年,毛利率由40.56%下降至34.90%;期间,费用率从18年高点的13.02%上升到15.91%,19年高点下降到12.56%,其中销售费用率从3.50%下降到2.52%,管理费率从7.63%上升到18年高点的10.65%,19年高点下降到8.16%,财务费用率保持在1%以上。利润率18年从21.16%下降到13.10%,19年上升到15.98%。加权ROE17在17年下降到16.09%,然后逐年上升到23.68%。

四、杜邦分析

净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数

从图和数据可以看出,17年ROE下降是因为利润率下降,18年ROE上升是因为资产周转率和股权乘数增加,19年ROE上升是因为利润率和股权乘数增加。

动词 (verb的缩写)研发支出

2017年至2020年H1公司R&D费用分别为3097.7万元、3158.91万元、3773.47万元和1531.74万元,分别占营业收入的4.54%、3.59%、3.81%和3.97%。

方面:

荣泰股份有限公司是中国领先的汽车精密压铸企业之一,具有与世界优秀一流零部件供应商和汽车制造商同步设计开发的能力。公司与博世、ZF、蒂森克虏伯等多家知名跨国汽车零部件供应商和汽车制造商建立了稳定的合作关系。终端应用使用的主要车辆品牌有上汽大众、一汽大众、上汽通用、奔驰、宝马、奥迪等。

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